Coffee Chat with Chloe

자주 거론되는 거시 경제 지표 중 하나로 전세계 통화 공급량의 추이가 있다. 지난 10년간 전세계 통화 공급량은 50조 달러 이상 증가했으며, 이러한 증가추세는 비트코인 가격에 긍정적인 영향을 미친 것으로 보인다. 돈을 찍어내는 현상에 대한 헷지 수단으로 비트코인이 떠올랐기 때문이다. 최근 통화 공급량은 다시금 급격히 증가했고 통상적으로 통화량이 급증하면 약 10주 후 비트코인 가격이 올랐다. 그리고 이 후엔 통화 공급량이 급감하는 모양세를 보였다. 지난 12개월 동안 통화 공급량과 비트코인의 상관 관계는 높았다. 물론 이를 통해, 향후 비트코인의 움직임을 설명할 수도 있겠지만, 10x 리서치는 통화량이 감소하고 있음에도 불구하고 2025년 비트코인 강세를 예측하고 있다.  물론 이러한 데이터를 무시해서..

이더리움에 대한 긍정적 전망 ERC-20토큰 믹서 토네이도 캐시에 대한 제재 판결이 뒤집히며, 디파이 생태계에 기대감 상승미국 항소법원이 재무부의 토네이도 캐시(Tornado Cash)에 대한 제재를 불법으로 판결하며, 앞선 판결을 뒤집었다. 토네이도 캐시의 경우, '믹서 (mixer)'로 오픈 소스 프로토콜과 스마트 계약을 활용해 사용자가 ERC-20토큰 (이더리움 블록체인상의 대체 가능 토큰)을 입금하여 자금의 출처에 대한 프라이버시 보호를 위해 사용한다. 믹서를 사용한다고 해서 모두가 자금 세탁에 연루된 사람들은 아니지만, 믹서의 특성상 자금 세탁에 많이 활용되기에 이러한 이유로 이전에 재무부가 제재를 한 바 있다.  OFAC(해외자산통제국)은 2022년 토네이도 캐시를 제재했지만, 제5순회 항소법..

비트코인의 최근 하락 이유? 통화 공급 증가가 비트코인 가격 상승과 일치하는 경우가 있다. 통화 완화정책으로 인한 통화 공급량 변화에 대한 상승 작용은 지난 9월 FOMC 회의를 통해 연준이 50bp 인하햇을 때, 그리고 10월 일론 머스크의 트럼프 공개 지지, 11월 초 트럼프의 당선 이벤트가 있었을 때 확인할 수 있었다.    이러한 시장 열광은 MicroStrategy의 가격 변동에 잘 드러났다. MicroStrategy의 주가가 177달러에 거래될 때부터 돌파 시그널이 있었다. 하지만 묵시적 옵션 변동성이 270%로 급등하면서, 10x 리서치는 상승 거래가 지속 불가능해지고 있으며, 최근 몇 주 동안 주가를 끌어올렸던 감마 스퀴즈가 사실상 종료된 것으로 보인다. 예상대로 주가는 급격한 조정을 겪었..

어젯밤 BTC의 5% 조정은 100K 달러 비트코인에 대한 기대감이 가장 불타오르던 시점에서 일어난 것이기에, 다소 당혹스러울 수 있겠으나, 요약하자면 건강한 조정이라는 시각이 대부분이다. 일각에서는 베센트가 재무부 장관으로 지명된 후 촉발된 '트럼프 트레이드 청산'의 흐름이라는 시각도 있다. 월요일 뉴욕 증시가 열린 후, 금(Gold), 미국 국채 수익률(UST yield), 그리고 엔비디아(NVDA) 모두 동일한 형태로 급락했다는 것을 그 이유로 든다.  통상적으로 DXY(U.S. Dollar Index, 달러 지수)도 동일한 양상을 보일텐데, 미국 달러 인덱스의 경우 트럼프 당선인의 관세 정책과 관련한 이슈로 상승했다. 트럼프 대통령 당선인이 미국이 중국 제품에는 10% 의 추가 관세를 부과하고 ..

11월 25일 월요일 100,000 달러 이번 사이클의 정점 아니다.  상방 더 열려 있어 한국 거래소 업비트는 현지 시장 점유율의 80%를 차지하며, 토요일과 일요일 모두 140억 달러의 거래량 (참고로, 한국 주식의 총 거래량: 140억 달러)을 기록했는데, 이는 7일 이동 평균 대비 +48% 증가한 수치로, 일반적으로 평일 거래량이 더 높음 3월에 관찰한 투기적 급등과 달리, 현재 시장은 여러 날에 걸쳐 상당히 높은 거래량을 경험하고 있다. Stellar(XLM), 리플(XRP), 도지코인(DOGE)이 가장 활발히 거래되는 토큰이지만, 한국 트레이더들에 의해 기타 알트코인도 다시 부활하고 있음2025년 주요 뉴스는 바이낸스가 올해 초 규제 문제를 해결한 후, 미국 증건권래소 상장을 추친하는 것인데..

[11월 21일 목요일, Coindesk] 키워드: 비트코인 가격퍼스트 무버 아메리카: 비트코인 10만 달러, 매력적이지만 조정 가능성 고려해야(2024년 11월 21일 목요일, 최근 암호화폐 시장의 가격 변동 상황) 비트코인 1개당 10만 달러라는 기록은 이제 눈앞에 있으며, 내년에 만기가 도래하는 데리빗의 비트코인 선물 거래는 이미 이 기준을 상회하는 수준에서 거래되고 있다. 그러나 단기적으로는 이 ‘라운드 넘버’가 장벽이 될 수 있다. 2주 만에 40% 급등한 이후 일부 투자자들이 이익을 실현할 가능성이 있기 때문이다. 비트겟(Bitget) 거래소의 CEO 그레이시 첸은 노트에서 "비트코인이 10만 달러를 돌파하면 조정 가능성이 높다"고 밝혔다. 그녀는 "이는 투자자들이 자신의 포지션을 재평가하는 ..

Yen’s Malaise Deepens as Capital Outflows Eclipse Record Surplus2024년 11월 14일 블룸버그 기사 엔화의 침체가 심화되는 이유: 사상 최대의 잉여를 초과하는 자본 유출Investment outflows provide important steer on yen’s outlookLack of opportunities in Japan are keeping money overseas투자 유출, 엔화 전망에 주요한 방향 제공일본 내 투자 기회 부족으로 자본 해외 투자에 활용Brisk capital outflows from a slow-growing Japanese economy are deepening depreciation pressure on the yen..

마이크로스트레티지 16% 급락, 비트코인은 98,000달러에 건재  어제 마이크로스트레티지의 내재 변동성이 200%로 상승하며 하루 평균 12.6%의 변동성이 예상된다는 분석이 나왔다. 하지만 주가가 도달했던 높은 행사가 수준에서 남아있는 콜옵션이 거의 없었기 때문에, 옵션 시장에서의 상승 감마 효과는 사라졌고 그 결과, 트레이더들이 높은 내재 변동성 수준에서 콜옵션을 매수하려 하지 않으면서 마이크로스트레티지 주가는 밤사이 16% 급락했다. 반면, 마이크로스트레티지 주가가 급락했음에도 비트코인은 98,000달러 수준에서 건재함을 보이고 있습니다. 마이크로스트레티지는 비트코인 보유량을 대여해 수익을 창출했다. 1분기에 +8.7%, 2분기에 +3.7%의 수익률을 기록하며 비트코인 자산을 활용해 긍정적인 수익..

비트코인의 도미넌스 60% 초과비트코인 상승의 주요 동력 비트코인의 모멘텀을 이끄는 주요 동력 중 하나는 마이크로스트레티지(MicroStrategy) 주식의 지속적인 상승이다. 마이크로스트레티지의 주가 상승이 비트코인 가격에 "꼬리가 몸통을 흔드는 효과(tail wags the dog effect)"를 줄 수 있다. 마이크로스트레티지가 지속적으로 채권 발행을 통해 자본 조달 규모를 확대하고, 이를 통해 비트코인을 매입하며 가격을 끌어올리게 된다. 마이크로스트레티지의 가치평가는 비트코인 가격과 직접적으로 비교될 수는 없다. 비트코인은 이 자본 조달과 관련된 '부채'가 아니기 때문이다. 대신, 이 부채는 국채 수익률, 전환사채, 또는 더 넓은 범위의 미국 달러 자산과 관련이 있고, 마이크로스트레티지가 이런 ..

MicroStrategy 매수 증대 가능성MicroStrategy의 공매도 미결제약정이 9월 30일 3,070만 주에서 10월 31일 2,830만 주로 약간 줄어들었지만, 여전히 상당한 수준으로, 향후 이 공매도 포지션들이 정리될 때, 해당 주식에 대한 매수 압력을 증대시킬 수 있다. 단기 만기 콜옵션 매수에 따른 감마 효과는 마켓메이커들이 포지션을 햇지하기 위해 주식을 매입하도록 한다. 이러한 경우는 암시적 변동성이 +100%를 초과하는 상황에서도 지속되며, 현재는 사상 최고치인 160%까지 치솟았다. 비트코인의 암시적 변동성은 현재 50%에 불과해 MicroStrategy 옵션 시장의 변동성이 얼마나 극단적인지 알 수 있다.   MicroStrategy가 800억 달러의 이정표에 도달하는 것은 해당 ..