자주 거론되는 거시 경제 지표 중 하나로 전세계 통화 공급량의 추이가 있다. 지난 10년간 전세계 통화 공급량은 50조 달러 이상 증가했으며, 이러한 증가추세는 비트코인 가격에 긍정적인 영향을 미친 것으로 보인다. 돈을 찍어내는 현상에 대한 헷지 수단으로 비트코인이 떠올랐기 때문이다.
최근 통화 공급량은 다시금 급격히 증가했고 통상적으로 통화량이 급증하면 약 10주 후 비트코인 가격이 올랐다. 그리고 이 후엔 통화 공급량이 급감하는 모양세를 보였다. 지난 12개월 동안 통화 공급량과 비트코인의 상관 관계는 높았다. 물론 이를 통해, 향후 비트코인의 움직임을 설명할 수도 있겠지만, 10x 리서치는 통화량이 감소하고 있음에도 불구하고 2025년 비트코인 강세를 예측하고 있다.
물론 이러한 데이터를 무시해서도 안되지만, 트레이딩에서 기억해야할 것은 단일 데이터가 모든 움직임을 설명하지 않는다는 것도 알아야할 것이다. 10x 리서치는 비트코인과 전 세계 통화 공급의 관계는 선형 회귀보다 멱함수 회귀를 통해 더 잘 포착된다. 선형 회귀는 안정적인 성장이나 하락을 모델링하기에 적합하지만, 멱함수 회귀는 자연 시스템이나 네트워크 효과와 같은 역동적인 관계를 모델링하는 데 더 효과적이다. 멱함수란 'y = ax'와 같이 선형적인 관계가 아니라 기하급수적으로 확대되는 것이 특징이다.
회귀 분석이란? 관찰된 연속 변수들에 대해, 두 변수 사이의 모형을 구한 뒤 적합도를 측정해내는 분석 방법 - 선형 회귀 (linear regression): 변수는 동일한 시간 간격마다 일정한 값을 더하며 선형적으로 성장 - 멱 회귀 (power regression): 반응 변수는 설명 변수를 제곱한 값에 비례한다. |
비트코인은 멱함수 회귀 (power regression model, y = axᵏ 거듭제곱의 법칙)에서 훨씬 더 강한 회귀 계수를 보이는데, 10x 리서치에서는 '탈출 속도 (escape velocity)'를 달성했을 가능성을 시사한다. 이 단계에서는 전 세계 통화 공급의 점진적인 증감이 더 이상 큰 영향을 미치지 않는다. 주요 전환점은 통화 공급이 60조 달러에서 100조 달러로 증가했을 때였으며, 이는 우주선이 지구의 중력을 극복하기 위해 필요한 추진력과 같은 역할을 했다. 이제 비트코인은 궤도에 도달한 상태와 유사해, 통화 공급 변화보다는 다른 요인에 반응하며 경로를 결정하게 된다 (8% 이상의 전 세계 채택률을 기억하라). 만약 비트코인이 실제로 '탈출 속도'에 도달했다면, 이는 긍정적으로 해석할 수 있다.
출처: 10x리서치 - https://10xresearch.co/
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참고:
조세일보 - 비트코인, 가격측정모델 멱법칙 분석 결과 내년 '2.4억원 '