MicroStrategy 매수 증대 가능성
MicroStrategy의 공매도 미결제약정이 9월 30일 3,070만 주에서 10월 31일 2,830만 주로 약간 줄어들었지만, 여전히 상당한 수준으로, 향후 이 공매도 포지션들이 정리될 때, 해당 주식에 대한 매수 압력을 증대시킬 수 있다. 단기 만기 콜옵션 매수에 따른 감마 효과는 마켓메이커들이 포지션을 햇지하기 위해 주식을 매입하도록 한다. 이러한 경우는 암시적 변동성이 +100%를 초과하는 상황에서도 지속되며, 현재는 사상 최고치인 160%까지 치솟았다. 비트코인의 암시적 변동성은 현재 50%에 불과해 MicroStrategy 옵션 시장의 변동성이 얼마나 극단적인지 알 수 있다.
MicroStrategy가 800억 달러의 이정표에 도달하는 것은 해당 주식과 비트코인을 재무 자산으로 보유하는 MicroStrategy의 독특한 사업 모델에 전환점을 시사할 수 있다. 이러한 메인스트림 수용으로의 전환은 마이크로소프트가 12월 10일 연례 회의에서 비트코인에 투자하는 제안을 고려 중이라는 보고서에 의해 더욱 부각된다. 이와 관련하여 Michael Saylor가 마이크로소프트와 비트코인 투자를 논의 중이라는 보고가 있다. 이는 Saylor가 약 3주 전 마이크로소프트의 Satya Nadella CEO에게 “주주들에게 다음 1조 달러를 벌고 싶다면 나에게 전화하라”고 발언한 이후의 일이다. 최근 모멘텀의 급상승을 고려할 때, 이러한 소문은 처음 예상보다 더 큰 의미를 가질 수 있다.
관심에서 멀어지는 이더리움
2017년에는 ICO 붐, 2021년에는 디파이/NFT 열풍에서 이더리움이 주도적이었지만, 이더리움의 비트코인에 비해 부진한 성과를 내고 있다. 블랙록의 판매팀이 이더리움을 적극적으로 홍보하기 전까지 이더리움의 가격 회복이 지속되기 어렵다고 본다. 그 전까지는 이더리움의 모멘텀이 제한될 수 있다. 특히 이더리움은 2024년 7월 23일 이더리움 ETF 출시 이후 비트코인 대비 부진한 성과를 보였으며, 실망스러운 자금 유입을 기록했다. 디파이의 성과는 이더리움의 희망이나 현재 전통금융시장 금리(예: 연방기금금리 4.8%)가 디파이 대출 수익률(예: ETH 스테이킹 3%)을 훨씬 상회하고 있어 아쉬운 성과를 보이고 있다.
10x리서치는 이더리움의 과매수 조건을 지적하며 비트코인 익스포저에 대한 헤지 역할을 할 수 있음을 시사했다. 비트코인 또한 과매수 상태에 있지만, 가상자산 강세장에서 익스포저를 유지(롱 포지션 유지)하는 것은 중요하다. 거래에서 이익을 보려면, 좋은 타이밍을 잡고자 시도하기보다는 거래를 기술적으로 어떻게 구성하느냐에 달려 있으며, 가격이 계속 상승할 경우 이러한 타이밍을 기다리는 시도는 실패할 수 있다.
10x 리서치의 유동성 충격 지표는 올해 약 1,000억 달러의 유입을 기록했으며, 여기에는 CME 비트코인 선물 미결제 약정에서 약 140억 달러, 비트코인 옵션 미결제 약정에서 약 160억 달러가 제외되었다. 주요 동인은 스테이블코인 유입으로, 이는 비트코인 ETF 매수를 2:1 비율로 능가했다.
비트코인 100,000달러 돌파 가능성 주목
이번 달의 포물선적 상승은 일주일 만에 180억 달러의 유동성에 따라 이끌어졌고, 최근에는 유동성이 60억 달러로 다소 줄었지만, 이 수치는 여전히 강력하고 비트코인 가격 상승을 지지하고 있다. 대부분의 비트코인 보유자가 이익을 보고 있는 상황에서 매도 압력이 최소화되며 전망은 긍정적이다.
새해로 이어지는 긍정적 모멘텀 주요 상승 촉매
- SEC 의장 Gary Gensler가 예상보다 일찍, 추수감사절(11월 28일) 즈음 사임할 것이라는 소문
- 차기 SEC 의장으로 암호화폐 변호사 Teresa Goody Guillen 거론
- 12월 6일에는 S&P 글로벌이 MicroStrategy의 S&P 500 지수 편입을 발표할 가능성
- 12월 10일에는 마이크로소프트가 연례 회의에서 비트코인 투자를 위한 제안을 표결에 부칠 예정
- 재정회계기준위원회(FASB)의 새로운 규정이 2024년 12월 15일 이후 시작하는 회계연도에 발효
- 이 규정은 기업들이 암호화 자산을 공정 시장 가치로 보고할 수 있게 하여 비트코인 보유 상황을 정확히 반영할 수 있게 되면 기업들이 자유롭게 자산 포트폴리오에 비트코인 포함 가능
출처: 10x리서치 - https://10xresearch.co/
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