거시경제
비트코인은 나스닥에 비해 저조한 성과를 보였고, 나스닥은 변동 없이 거래되었다. 7월 초에 미국 달러가 정점을 찍고 10년 만기 미국 국채 수익률이 하락하면서 금이 꾸준히 상승하는 등 거시경제 환경이 눈에 띄게 변화했다. 종종 경제 강세의 지표로 여겨지는 유가도 7월 초 정점을 찍은 후 10% 하락했다. 이 변화는 ISM 제조업 지수가 세 달 연속 50(중립) 아래로 떨어져 46.8을 기록한 것과 일치했다. 위험 자산에는 매도세가 가세했고, 실업률 상승에 의해 상황이 악화되었다.
일각에서는 고용률 상승의 중요성을 무시할 수 있지만, ISM 제조업 지수는 미국 경제의 건강 상태를 예측하는 데 꽤나 좋은 적중률을 보여왔다. 해당 지수로 미루어 보아 미국 GDP도 기대에 못 미칠 수 있음을 시사한다.
파월 연준 의장의 연설, ISM 제조업 지수의 약세, 그리고 미국 달러의 하락은 시장 유동성 증가에 대한 기대감을 형성했는데 이런 경우 주식 및 비트코인과 같은 위험 자산의 상승을 꾀할 수 있다. 과거 데이터를 미루어 보아, 현재의 교차 자산 정렬—약한 미국 달러와 낮은 채권 수익률로 특징지어지는—은 비트코인에 유리하게 작용해 왔다. 그러나 이러한 긍정적인 전망은 광범위한 경제가 악화되지 않는 경우에만 유지될 수 있다.
주요 일정과 시장 기대치
- ISM 제조업 지수 (9월 3일 오전 10시)
- 미국 실업률 (9월 6일 오전 8시 30분)
- 비농업 고용 지수 (역시 9월 6일 오전 8시 30분)
위 보고서들은 올해 남은 기간 동안의 시장 분위기를 형성할 것이다. 이상적으로 시장은 ISM 지수가 49.0 이상으로 반등하고, 실업률이 4.1-4.2%로 하락하며, 비농업 고용 지수가 150k를 초과하기를 희망하고 있다. 이러한 결과는 미국 경제가 안정화되고 있다는 신호로, 연준이 경제적 약화에 대한 우려 없이 금리를 인하할 수 있게 할 것이다.
가상자산 시장의 유동성
총 유동성 유입은 연중 최고치인 619억 달러에 도달했으며, 7월의 이전 최고치인 616억 달러를 넘었다. 이 급등에는 스테이블코인 발행의 큰 증가가 포함되어 있으며, 이는 법정화폐에서 가상자산으로 온램프(on-ramp)가 증가하고 있음을 나타낸다. 7일간의 발행량은 27억 달러에서 10억 달러로 완화되었지만 여전히 강세를 보이고 있다. 또한 비트코인 무기한 선물 계약을 통한 레버리지 증가도 긍정적인 가격 모멘텀을 촉진하고 있다.
9월 거시 경제 데이터를 기다리며
연준 파월 의장의 비둘기파적 입장과 7월 30일-31일의 FOMC 의사록이 8월 21일에 공개되면서, 숏 스퀴즈 가능성이 대두되며 비트코인이 상승하며 +10% 급등하기도 했으나, 현재는 그 상승분을 반납한 상태로, 9월에 여러 중요한 데이터를 기다리며 리스크는 커지고 있다.
그 많던 50,000 비트코인은 지금쯤 어디로 갔을까?
지난 24시간 동안 약 50,000 비트코인이 거래소에서 출금되었다. 통상적으로 가상자산이 거래소로 들어온다는 것은 해당 가상자산에 대한 매도세 우려가 상승하는 반면, 가상자산이 거래소에서 빠져 다간다는 것은 강세 신호로 해석된다. 거래소에서 가상자산을 출금한다는 것은 일반적으로 투자자들이 코인을 장기 보유를 위해 콜드 스토리지로 이동시키고 있다는 것을 의미하기에 향후 매도 압력이 감소한다. 다만, 이러한 출금이 단일 거래소에서 집중적으로 발생했다는 점은 특이점으로 이에 대한 더욱 더 면밀한 검토가 필요하다.
50,000 비트코인은 출금과 함께 거래소의 감독 범위에서 완전히 벗어났기 때문에, 현재 자금의 행방을 알 수 없고, 그러한 우려 때문에 현재 리스크는 상승했다. 최신 소식에 따르면 바이낸스가 팔레스타인 가상자산 자금을 이스라엘 국방부의 요청에 따라 압수했는데, 이는 바이낸스의 규제 당국들과 협조하겠다는 의지를 보여준다.
10x 리서치는 시장이 연준의장의 메세지를 오해했을 가능성을 제기한다. 통화 정책 완화가 임박했다는 생각에 지나치게 집중한 나머지 상황을 과도하게 단순화해버린 것이 아니냐는 의견이다. 금리 인하가 즉각적인 경기 부양을 의미하는 것이 아니라고 덧붙였다. 비트코인이 급작스럽게 하락했으나, 이유가 분명하지 않은 관계로 리서치에서는 시장의 추세의 향방에 대해서는 다소 말을 아꼈다.